Březen 2014 - Stručný výhled pro komodity na rok 2014.
Cena zlata roste, odborníci mu však příliš nevěří
Hodnoty komoditních indexů, ale i cena zlata a některých dalších komodit zatím od ledna v rozporu s předpověďmi řady odborníků rostou a dávají zapomenout na loňský velmi nepříznivý rok. Názory na jejich další vývoj se ale liší a objevují se i prognózy, podle nichž je komoditní supercyklus, tedy dlouhé období, kdy ceny komodit přibližně 15 let stoupají, u konce. Uvedené cykly ovšem v minulosti trvaly i daleko déle. Komoditní trhy navíc zaznamenávají výrazné propady i v období, kdy dlouhodobě rostou. To vše potvrzuje, jak obtížné je předvídat jejich další vývoj.
Mezinárodní měnový fond letos čeká spíše stagnaci nebo pokles cen komodit. Známá americká investiční banka Goldman Sachs jde ještě dál. Právě její analytici patří mezi ty, kteří soudí, že je cyklus růstu cen komodit u konce. Za jeden z hlavních důvodů pokládají silný vzestup poptávky, který výrazně zvedl produkci a tím i nabídku komodit a přispěl tak k poklesu jejich ceny.
Pozornost investorů dál poutá zlato. Převažují předpovědi, podle nichž má tento drahý kov, jehož cena za troyskou unci loni spadla téměř o 30 procent, nejlepší za sebou a jeho cena může dál oslabovat. Od ledna zatím naopak vzrostla asi o 14 procent, což podle agentury Bloomberg souvisí hlavně s obavami z pomalejšího růstu americké ekonomiky a aktivitami Ruska na Ukrajině. Ve prospěch růstu ceny zlata hovoří i informace o rostoucích nákladech na jeho těžbu, které prý nejsou u řady dolů daleko od aktuální ceny tohoto kovu na světových trzích. Goldman Sachs nicméně trvá na negativní předpovědi s tím, že hodnota troyské unce zlata může postupně klesnout ze současných přibližně 1370 až k tisíci dolarů.
Spíše negativně jsou posuzovány vyhlídky ropy. Podle Mezinárodního měnového fondu by měla klesat, a to zejména kvůli vyšší těžbě „černého zlata“ ve státech, které nejsou členy Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) a zvýšení produkce v problémových zemích, například v Iráku. Roli hraje také růst levné těžby břidlicového plynu v USA.
Krátkodobě může cenám komodit pomoci nejistota kolem dění v Ukrajině. Dlouhodobější vyhlídky nejsou zatím pro řadu z nich příliš pozitivní.
Zajímavou investicí může být vzhledem k rostoucímu počtu jaderných elektráren ve světě uran, čehož lze využít především nákupem akcií firem, které ho těží. Oživení v Evropě a hlavně v USA může zvednout poptávku po průmyslových kovech, ale i po paladiu, případně platině, tedy drahých kovech, využívaných i v průmyslu.
Sucho může zvednout ceny kávy a cukru
Atraktivní mohou být také, vzhledem k velkému vlivu počasí často nevyzpytatelné zemědělské plodiny. Platí to hlavně o kávě, jejíž cena loni kvůli rekordní sklizni v Brazílii a Kolumbii silně poklesla. Letos je ale v Brazílii velké sucho, které může zvednout také ceny cukru. Za pozornost stojí i klesající zásoby kakaa. Situace na Ukrajině může přispět k růstu cen kukuřice a pšenice. Atraktivitu zemědělských komodit dlouhodobě zvyšuje také další růst počtu obyvatel a jejich spotřeby v rozvíjejících se zemích.
Ceny komodit ale skutečně často procházejí výraznou korekcí i v období jejich růstu. I proto by tvořit doplněk klasických investic a podílet se na investorově portfoliu zhruba deseti až patnácti procenty. Kdo hledá dlouhodobý výnos, měl by sázet spíše na zemědělské komodity, než drahé kovy v čele se zlatem.
František Mašek, Hospodářské noviny
Pro členky klubu
