Leden 2014 - Zhodnocení českého akciového trhu v roce 2013
Pražská burza v roce 2013: marné čekání na impulzy
Zatímco vyspělé akciové trhy v čele s americkým loni výrazně rostly a polepšily si polské i maďarské akcie, pražská burza ztratila měřeno indexem PX téměř pět procent. Letos si může index PX podle části analytiků mírně polepšit. Na burzu se dokonce chystá pivovar Lobkowicz, sdružující řadu menších výrobců piva. Není to ale velká firma. Situace na českém trhu navíc zůstává, i díky obavám z dalších kroků politiků, poměrně nejistá.
Pokud jde o loňský rok, nejhůře si vedly akcie těžební firmy NWR. Ztratily téměř tři čtvrtiny hodnoty a ani vyhlídky společnosti na další období nejsou příliš příznivé. Vývoj indexu PX ovšem ovlivnil hlavně téměř čtvrtinový pokles kurzu akcií ČEZ. Souvisí s poklesem cen elektřiny, ale i s investicemi této firmy na Balkáně. Téměř třetinu hodnoty ztratily akcie majitele Novy CME, realitní společnost Orco Property Group oslabila o 27,5 procenta. Akcie Telefóniky 02 klesly o takřka devět procent, Unipetrolu o čtyři, výrobce tabákových výrobků Philip Morris ČR a pojišťovna VIG oslabily akci o procento.
Čeká akcie bank další růst?
Akcie sázkařské firmy Fortuna si naopak polepšily o takřka čtyři desítky procent, výrobce netkaných textilií Pegas Nonwovens o 20 procent. Erste Bank si připsala 15 procent, Komerční banka asi deset procent. Ani jejich výsledek ovšem k růstu indexu PX nestačil. Zajímavým titulem jsou akcie výrobce alkoholu Stock Spirits. Od zahájení obchodů na pražské burze 23. října do konce loňského roku vzrostla jejich cena o takřka 35 procent. Titul přitom názorně dokumentuje situaci na pražské burze. Emitent je uvedl na burzu v Londýně, v Praze s nimi lze obchodovat bez jeho souhlasu. Cena roste, objem obchodů je ale nízký.
Podobným titulům se zpravidla daří „za každého počasí“. Lze proto očekávat, že Stock Spirits neřekl poslední slovo. K titulům, které část analytiků letos favorizuje, patří Fortuna a do určité míry Pegas Nonwovens. Objem obchodů s akciemi těchto tří společností však není nijak závratný. Názory na vývoj cen akcií bank se liší, některá doporučení sázejí na ČEZ, jehož akcie mohou - přes pokračující potíže spojené s balkánským dobrodružstvím – postupně růst.
Pro drobné investory není povzbudivou zprávou prodej majority v Telefónice 02 společnosti PPF. Dá se čekat stagnace její, již tak nízké ceny a je otázka, zda bude nový majitel chtít dál vyplácet štědrou dividendu, nebo snižovat základní kapitál, na čemž bylo možné vydělávat. A zda titul nestáhne za dosti nízkou cenu z burzy a nepřipraví ji o další z někdejších stálic.
Po delší době se spekuluje o vstupu nové firmy, a to Pivovaru Lobkowicz, na burzu. Podobná malá vlaštovka ale sama o sobě jaro nedělá. Velkým rizikem pro investory je možné budoucí zvýšení daně z příjmů u právnických osob a zavedení ještě vyššího zdanění některých sektorů, které se může týkat bank a nelze vyloučit, že rovněž energetických a telekomunikačních společností. V letošním roce podle koaliční smlouvy nic podobného nehrozí, na pražské burze lze i díky tomu najít řadu zajímavých investičních příležitostí. Jde nicméně o velmi vážnou hrozbu do budoucna. Vyšší daně by totiž srazily firemní zisky a následně také ceny akcií. A dál zvedly zájem českých investorů o zahraniční tituly na úkor těch domácích, s negativním dopadem na cenu těchto akcií.
František Mašek, Hospodářské noviny
Pro členky klubu
