Listopad 2013 - Pražská burza a IPO
Pražské burze stále chybí čerstvá krev
Zatímco na newyorskou, londýnskou ale také třeba varšavskou burzu vstupují stále nové společnosti a akcie sociální sítě Twitter investory na newyorské burze velmi příjemně překvapily, pražské burze se v tomto směru příliš nedaří. O tom, že na ni hodlají vstoupit, informovala řada společností. Často ovšem jako třeba firma Mountfield s dovětkem, že s podobným krokem počítají, ale patrně až během několika let. Nebo vstoupili, stejně jako výrobce antivirových programů AVG či Stock Spirit, na renomovanou zahraniční burzu.
Akcie Stock Spirit jsou například obchodovány v Londýně. Evropská legislativa nicméně umožňuje, aby byly bez souhlasu vlastníka zařazeny i na pražskou burzu. Mezi investory o ně byl totiž velký zájem.
Obchody v Praze jsou kvůli speciální dani, takzvané Stamp Duty, kterou Velká Británie používá u britských akcií, vypořádaných mimo ni, složitější. Dosavadní vývoj ceny akcie Stock Spirit, která si od startu v Praze 23. října polepšila téměř o 22 procent, ale ukazuje, že bylo její zařazení na pražskou burzu oprávněné.
Pražská burza ovšem potřebuje více takovýchto úspěšných titulů, protože ji akcie, s nimiž se dosud na tomto trhu obchodovalo, spíše opouštějí, než přibývají. To je případ firem KIT Digital, AAA Auto, nebo ECM a bohužel také farmaceutické společnosti Zentiva, jejíž kurz jako jedné z mála primárních emisí v Praze – od uvedení na trh v červnu roku 2004 do ukončení obchodů – posílil asi o 120 procent. Další společností, jejíž akcie od vstupu na pražskou burzu v roce 2010 mírně posílily, je Fortuna. Vydělat bylo možné také na akciích Erste Bank.
Ostatním titulům, zařazeným na pražskou burzu ať již v rámci primární emise akcií, nebo obchodovaným souběžně na českém i dalších trzích, se tolik nedaří. Mnohé firmy to berou jako jeden ze zásadních důvodů, proč na pražskou burzu nevstupovat.
Úvěry dál vítězí
Cílem primární emise akcií je získat peníze, zlepšit strukturu kapitálu, například proto, aby mohla firma získat další úvěry, ale také lepší image. O firmách, které vstoupily na burzu, se totiž daleko více píše. Firmy ve střední Evropě, a Česká republika není výjimkou, ale raději získávají peníze levnějšími úvěry. Při financování aktivit přes burzu navíc nemusí, jak je nutné u společností obchodovaných na veřejných trzích, zveřejňovat spoustu informací o svém hospodaření. Roli hraje nepochybně i daleko menší rozsah české ekonomiky, v porovnání třeba s polskou.
Problémem je ovšem i macešský vztah řady politiků k pražské burze. Zatímco ve Varšavě se přes ni často privatizují státní podniky, což je jedním z důvodů jejího růstu, v Praze k tomu zatím nikdy nedošlo. Politici tomu nikdy nebyli příliš nakloněni. Pokud se navíc zdálo, že bude některá firma privatizována tímto způsobem, vždy se objevily obavy, aby ji nezískal tajemný nežádoucí vlastník. Poláci se přitom, kupodivu, ničeho podobného zřejmě neobávají.
Jednou z příčin jsou aktivity penzijních fondů u nás a v Polsku. Zatímco u našich sousedů patřily a dosud stále jsou jedním z významných investorů na burze, u nás je to vzhledem k donedávna platné legislativě, která omezovala investice českých penzijních fondů do rizikových aktiv, problém. Šanci na zlepšení představovala penzijní reforma a předpokládaný vznik druhého pilíře a agresivněji investujících penzijních fondů. Zatím však není jasné, jak vše dopadne a zda nebude druhý pilíř zrušen.
Firmy navíc odrazuje od vstupu na pražskou burzu i nejistota, která se projevuje zejména v oblasti daní. Sázet na to, že se na ní v nejbližší době objeví další primární emise akcií, svědčí momentálně o velkém optimismu.
František Mašek, Hospodářské noviny
Slovníček:
Co znamená zkratka IPO?
IPO (Initial Public Offering) je vžitý termín pro primární veřejnou nabídku akcií spojenou se vstupem na burzovní trh. Jde o vstup firmy na burzu, díky kterému se začnou akcie firmy obchodovat na trhu cenných papírů. Důvodem k provedení IPO může být buď navýšení kapitálu, prodej části akcií v držení původních vlastníků, nebo, dokonce nejčastěji, kombinace obou uvedených procesů. Investoři zase získají záruku likvidity vložených prostředků, jelikož veřejně obchodovatelné cenné papíry jsou na burze rychle a snadno zpeněžitelné.
Pro členky klubu
