Srpen 2013 - Aktuální komentář k české koruně
Kurz eura může zůstat poměrně stabilní, s nákupem dolarů raději neotálejte
Spekulovat před zahraniční dovolenou, kdy je ideální doba pro nákup eur, dolarů, nebo jiných měn, představuje spíše hru. Vyjdeme-li totiž z toho, kolik peněz průměrná česká rodina na dovolenou vymění za zahraniční měny, ušetří při dobrém odhadu a nezbytné troše štěstí desetikoruny, v lepším případě možná několik set korun. Přesto si neškodí připomenout, jak se v poslední době vyvíjel kurz české měny vůči eura a dolaru a jaké jsou její vyhlídky do budoucna.
Dlouhodobý pohled na vývoj koruny vůči oběma citovaným měnám ukazuje, že po globální finanční krizi, alespoň prozatím skončila pro českou měnu doba, kdy dlouhodobě posilovala. Koruna od té doby zaznamenala vůči euru či dolaru řadu výkyvů, zdá se však nicméně, že může dál oscilovat okolo dvou hranic – 26 korun za euro, a přibližně 20 korun za dolar. Na první z těchto měn je ostatně svým způsobem vázána. Většina vývozu směřuje totiž právě do zemí, v nichž se platí eurem.
Na první pohled by se mohlo zdát, že k oslabení koruny přispěly i politické vlivy. Jakkoliv je to lákavá myšlenka, obecně nehraje politika v souvislosti s českou měnou příliš velkou roli. Platí to ostatně o vlivu politiky i na pražskou burzu. K tomu, aby si investoři začali daleko všímat politického dění v České republice a odrazilo by se to v kurzu koruny, skandály politických stran a jakási trucvláda současného prezidenta naštěstí nestačí. Jiná věc by byla, kdyby u nás docházelo k nepokojům, jako v Egyptě či v Sýrii, nebo k řadě nepředvídatelných jevů, jimiž se občas prezentuje Maďarsko. Ke stabilitě koruny ostatně přispívá stabilní politika a postoje ČNB.
Právě centrální banka má na kurz koruny velký vliv. Slabší koruna jí totiž vyhovuje. Kdykoliv hrozilo, že tomu může být naopak, stačily v poslední době slovní intervence ČNB, aby se růst koruny zastavil. Významnou měrou k tomu ovšem bohužel přispívá také stav české ekonomiky, která pět čtvrtletí oslabuje. Nemluvě o poklesu zájmu – věřme, že dočasném – celého regionu střední a východní Evropy.
Kurz české měny k dolaru logicky ovlivňuje vývoj eura k americké měně. Dosavadní vývoj americké ekonomiky je příznivější, než té evropské. Američané navíc prokázali v krizi větší pružnost při řešení problémů. Pokud se tedy ekonomika USA vyvíjí lépe, než Evropská, dá se předpokládat, že americká centrální banka Fed může ukončit finanční stimul tamější ekonomice, známý jako kvantitativní uvolňování. A v budoucnu postupně zvyšovat úrokové sazby. To by dolar ve srovnání s měnami dalších zemí, které budou držet úrokové sazby níže, rozhodně zvýhodnilo.
Předvídat vývoj kurzů měn je velmi ošidné. Za současného stavu globální ekonomiky a situace jednotlivých zemích ale zatím vše nahrává prognózám, podle nichž bude dolar k euru posilovat. Což by se mělo odrazit i v růstu dolaru vůči koruně.
Z uvedeného pak vyplývá, že pokud chce někdo kupovat euro na dovolenou, nemá zřejmě příliš smysl s jejich nákupem spěchat. Kdo ale míří do zemí, kde se platí dolarem, neměl by s koupí americké měny raději příliš váhat. Posilování dolaru se zdá totiž daleko pravděpodobnější, než jeho pokles.
František Mašek
Pro členky klubu
