Únor 2013 - Zhodnocení českého akciového trhu
Na trzích panuje mírný optimismus
Loňský rok byl nakonec pro investice daleko příznivější, než očekávali experti. České akcie si, měřeno indexem PX pražské burzy, polepšily asi o 14 procent a smazaly část ztrát z roku 2011, kdy PX oslabil o 25,60 procenta. Příznivější situace na trzích se odrazila ve výsledcích akciových, ale i dluhopisových fondů, jejichž výnos se u některých pohyboval kolem deseti procent. To se již – s ohledem na nízké úrokové sazby – u dluhopisových fondů až na výjimky nyní opakovat nebude. V případě akcií panuje pro tento rok opatrný optimismus.
Akcie firem, obchodovaných na pražské burze, ovšem loni vykázaly rozdílné výsledky. Kurz akcií Erste Bank vzrostl o tři čtvrtiny a AAA Auto asi o 41 procent. S výnosem 25 procent jim sekundovaly akcie VIG, Komerční banka si polepšila o pětinu a Pegas Nonwovens přibližně o osm procent. Neúspěšné byly naopak investice do akcií společnosti KIT Digital, která ztratila téměř celou hodnotu, a pražskou burzu nakonec opustila.
Akcie těžební firmy NWR oslabily asi o 28 procent, o procento více, než Orco. Nedařilo se ani dlouhodobé stálici českého trhu ČEZ. Pokles cen elektřiny a zejména špatná investice v Albánii, připravila tento titul asi o třináct a půl procenta. Ještě o něco vyšší byly loňské ztráty akcií Telefóniky O2 a producenta tabáku Philip Morris. O téměř 14 procent oslabily akcie majitele Novy CME, Fortuna ztratila přes sedm procent, cena akcií Unipetrolu stagnovala.
Přilákají investory dividendy?
Vyhlídky pražské burzy pro letošní rok jsou hodnoceny příznivěji. Dvě burzovní stálice, ČEZ a Erste Bank, ale zatím nezažívají příliš pozitivní chvilky. Odborníci se v názorech na letošní vývoj akcií tradičně liší, někteří preferují bankovní tituly, další jsou opatrnější a dál doporučují sázet spíše na dividendové akcie, k nimž je řazen hlavně ČEZ, Philip Morris a Pegas Nonwovens. Průměrný dividendový výnos nejzajímavějších titulů, obchodovaných na burze v lednu překročil šest procent, zatím to ale větší zájem investorů nevyvolalo.
Odborníci dál poukazují na nedostatek titulů s dostatečným příběhem. Problémem také je, že na burze zcela chybějí některé průmyslové sektory, například strojírenství. A zatím se nedá očekávat, že některá firma tuto mezeru zacelí. Některé společnosti sice plánují vstup na pražskou burzu, při přetrvávající nejistotě a špatné náladě, které v ČR panuje, si ale nejspíš tento krok v dohledné době důkladně rozmyslí. Stále více českých investorů proto hledá příležitosti na zahraničních trzích, mezi nimiž je dál favorizován americký trh. Je také otázka, zda sousední německý řekl po velmi příznivém loňském roce poslední slovo.
Vyhlídky akciových trhů jsou nicméně hodnoceny příznivěji, než loni. Pokud se tato prognóza potvrdí a trhy porostou, mělo by se to odrazit i u českých akcií. Pomoci výše jim do určité míry může i sice jen mírně lepší, ale přece příznivější situace české ekonomiky, než loni. Pokud se naplní odhady odborníků.
Další alternativou zůstávají komodity. Cena zlata sice spíše kolísá, část odborníků ale věří, že stále neřeklo poslední slovo. Stejně jako stříbro. Doporučují zvážit investici do zemědělských komodit.
S odhadem na těžko odhadnutelné směřování finančních a kapitálových trhů v letošním roce doporučují odborníci vkládat finanční prostředky spíše do smíšených portfolií, například smíšených fondů, která jsou aktivně spravována portfoliomanažery. A to podle konkrétního rizikového profilu investora.
František Mašek, Hospodářské noviny
Pro členky klubu
