Leden 2012 - Zhodnocení českého akciového trhu v roce 2011
Vítězové a poražení pražské burzy
Zatímco v minulých letech, zejména do roku 2008, patřila pražská burza, podobně jako další středoevropské akciové trhy, často k vítězům, jejichž akcie rostly rychleji, než na jiných trzích, v loňském roce se bohužel zařadila hluboko do pole poražených. Měřeno celkovou ztrátou burzovního indexu PX, která dosáhla 25,60 procenta, oslabila dokonce o něco více, než Varšavská či Budapešťská burza, s nimiž bývá často srovnávána. Navíc znovu klesl objem obchodů.
Jediným vítězem se tak vlastně staly akcie tabákové společnosti Philip Morris, jejichž kurz v roce 2011 zpevnil o silných 24 procent. Akcie ČEZ a Telefóniky O2 zůstaly prakticky na svém, když ztratily 0,4 procenta, respektive 0,5 procenta. K relativně stabilním titulům se zařadily rovněž akcie výrobce tkaných textílií Pegas Nonwovens, které poklesly o necelá čtyři procenta. Akcie developera ECM na druhé straně ztratily 72,4 procenta, provozovatele Novy CME 66,60 %. Erste Bank přišla o více než 60 procent, Orco Property Group o 53,4 a NWR o 50,60 procenta.
Výrazný pokles kurzů dělá z akciových titulů obchodovaných na pražské burze zajímavou investiční příležitost. Navíc přispěl k tomu, že patří k burzám s nejvyšším dividendovým výnosem. Právě dividendové tituly mohou přinést investorům dvojí užitek. Alespoň částečně kompenzovat jejich ztráty při nepříznivém vývoji trhů a až trhy opět oživí, vydělají sice méně na dividendách, více pak na předpokládaném růstu akcií.
Malá pražská burza ovšem zůstává ve vleku vývoje v Evropě i ve světě, a tím i zahraničních investorů. Na trzích převládá v souvislosti s obavami z dluhové krize v Řecku a dalších evropských zemích spíše skepse. Zájem o akcie, což platí i o těch českých, tak fakticky ovlivňují spíše obavy z dalšího vývoje v Evropské unii, zejména eurozóně, spojené s nepředvídatelnými kroky politiků, než ekonomická či finanční kritéria. Málokdo je totiž při několik let trvající nejistotě na finančních trzích, která se projevuje častými výkyvy cen akcií, ochoten investovat na delší dobu. Zejména v situaci, kdy Evropě a možná i celému světu hrozí další recese.
Pomůže burze penzijní reforma?
Jedním z důvodů, proč pražská burza zaostává za ostatními, je omezený počet atraktivních titulů a malý počet firem, které na ni nově vstupují. V dohledné době tak chce učinit výrobce zahradní techniky Mountfield, český trh ale pravděpodobně na druhé straně přijde o akcie technologické společnosti KIT Digital. Pražské burze je dávána za vzor Varšavská, na níž úspěšně působí místní penzijní fondy. Kvůli nákupům těchto fondů, které musí realizovat většinu investic na domácím trhu, jsou prý dokonce polské akcie nadhodnocené.
V příštím roce má v České republice začít penzijní reforma, která umožní penzijním fondům investovat agresivněji, než dosud, což znamená, že budou moci více investovat do akcií. Pokud tedy reforma přispěla k oživení zájmu o pražskou burzu, mohli bychom na ní v dalších letech najít více vítězných akcií, které investorům vydělávají.
František Mašek, Hospodářské noviny
Pro členky klubu
